Nyt fra ESMA om navngivning af fonde ved brug af ESG- og bæredygtighedsrelaterede udtryk
Efter en høringsproces har Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed, ESMA, offentliggjort en ny udmelding i forhold til fondes brug af udtryk som "ESG" og "bæredygtig" i navngivningen af fonden og de kommende retningslinjer herfor, der ændrer ved ESMA's tidligere fremsatte forslag. Den nye udmelding giver øget og konkret vejledning til fonde om de kommende retningslinjer.
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed, ESMA, offentliggjorde den 14. december 2023 en meddelelse for at give finansielle markedsdeltagere mulighed for at forberede sig på de kommende retningslinjer, der specifikt vedrører brugen af bæredygtighedsrelaterede termer i fondsnavngivningen. Udmeldingen indeholder ændringer set i forhold til ESMA's tidligere forslag til retningslinjerne, som blev fremsat i deres konsultationspapir fra den 18. november 2022.
Tidshorisont
Retningslinjerne forventes at blive godkendt og offentliggjort i andet kvartal af 2024 og vil finde anvendelse tre måneder efter offentliggørelsen. Det skyldes blandt andet, at ESMA i de reviderede FAIF- og UCISTS-direktiver får mandat til at udvikle retningslinjer for, hvornår en fonds navn er vildledende eller ikke er tydeligt eller fair. Da ESMA har valgt at koble de kommende retningslinjer for fondsnavngivning op på dette mandat, udskydes offentliggørelsen af de endelige retningslinjer, indtil dette mandat finder anvendelse.
Det forventes, at nye fonde vil skulle leve op til retningslinjerne straks efter de finder anvendelse, mens eksisterende fonde forventes at ville få en indfasningsperiode på seks måneder.
Retningslinjer for navngivning
ESMA fremhæver indledende, at det i alle tilfælde er vigtigt, at der ikke er tale om et misvisende navn for fonden. Brugen af ESG- og bæredygtighedsrelaterede udtryk i en fonds navn skal derfor understøttes af evidens for de bæredygtighedsrelaterede karakteristika henholdsvis mål, som indgår i fondens investeringsstrategi.
Ligeledes kommer ESMA med håndfaste tærskler og krav, som de finansielle markedsdeltagere vil skulle forholde sig til, når de skal navngive deres fonde. Fælles for fonde med ESG- og bæredygtighedsrelaterede termer i navnet er dog et generelt krav om, at minimum 80 % af investeringerne skal understøtte fondens miljømæssige eller sociale karakteristika eller de(t) bæredygtige investeringsmål.
ESMA bruger ligeledes velkendte eksklusionskriterier fra den delegerede forordning angående minimumsstandarder for EU-benchmarks for klimaovergangen og Paristilpassede EU-benchmarks, hvor tærsklen herfor varierer alt efter fondens "grad af bæredygtighed".
Vi har herunder lavet et overblik over de respektive krav i forbindelse med fondes navngivning, baseret på den anvendte terminologi. Vi gør opmærksom på, at for fonde, der anvender kombinerede termer, vil kravene gælde kumulativt.
Hvis du har spørgsmål til navngivningen af fonde i lyset af ESMA's nyeste offentliggørelse, er du meget velkommen til at kontakte os for en samtale om, hvordan I skal gribe det an.